Экономический анализ, 2008, вар 6 (№6,22,36,40,49).

№6. По балансу организации (см. раздел 5) рассчитайте ко­эффициенты, характеризующие финансовую устойчивость дан­ного предприятия на начало и конец отчётного года. Сравните расчётные значения этих коэффициентов с норматив­ными. Дайте оценку характера финансовой устойчивости, исходя из трёхкомпонентного показателя типа финансо­вой ситуации.

Решение: Для определения коэффициентов сформируем исходные показатели:

На основе этих показателей можно определить следующие финансовые коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия:

1. Коэффициент автономии – отношение собственного капитала к общей сумме финансовых средств (К_АВТ). Показывает насколько предприятие независимо от заёмного капитала.

3. Коэффициент заёмных средств (К_ЗС) – отношение заёмных средств к собственным –показывает каких средств у предприятия больше – заёмных или собственных. При высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности он может значительно превышать единицу.

4. Коэффициент покрытия инвестиций (К_ПИ) – отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала – более мягко характеризует автономию предприятия, показывая зависимость от краткосрочных обязательств.

5. Коэффициент обеспеченности текущих активов (К_ТА)  – отношение собственных оборотных средств к текущим активам – показывает какая часть оборотных средств сформирована за счёт собственного капитала.

6. Коэффициент обеспеченности материальных запасов (К_МЗ) – отношение собственных оборотных средств к материально-производственным запасам – показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками.

7. Коэффициент покрытия запасов (К_ПЗ) – отношение суммы СОС + ККБ + КЗТО к материально–производственным запасам. 

8. Коэффициент маневренности собственного капитала (К_МСК) – отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу – показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме.

9. Коэффициент постоянного актива (К_ПА) – характеризует долю внеоборотных активов в собственном капитале.

10. Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости (К_СТАН) – отношение текущих активов к недвижимости. Должно быть, чтобы К_СТАН > К_ЗС, т.е. обязательства покрываются текущими активами. Расчёт коэффициентов сведём в таблицу:

Из анализа найденных коэффициентов следует, что финансовая устойчивость предприятия неудовлетворительна, т.к. все коэффициенты не соответствуют нормативам и их динамика отрицательна. Предприятие не имеет собственных оборотных средств и часть внеоборотных активов образована из сумм краткосрочной задолженности.

  Для оценки характера финансовой устойчивости, исходя из трёхкомпонентного показателя типа финансо­вой ситуации, соотнесём запасы, собственные оборотные средства и источники формирования запасов (ИФЗ = СОС + ККБ + КЗТО).

Трёхкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости даёт основание оценить финансовую устойчивость предприятия как абсолютную, как нормальную или как предприятие с неустойчивым финансовым положением.

К первому типу финансовая устойчивость будет отнесена, если материально производственные запасы меньше собственных оборотных средств СОС:

Ко второму типу финансовая устойчивость будет отнесена, если материально производственные запасы больше СОС, но меньше ИФЗ:

К третьему типу финансовая устойчивость будет отнесена, если материально производственные запасы больше источников их формирования.

Т.к. стоимость запасов на начало и конец года больше СОС и больше ИФЗ:

то на начало и конец года финансовая устойчивость предприятия характеризуется как неустойчивое, т.е. для покрытия запасов предприятие вынуждено использовать "ненормальные" источники (задерживать выплату заработной платы, иметь задолженность по налогам и сборам и т.п.)

№22. За отчётный период ООО «Крот» произвело готовых изделий на 1200 тыс. руб., полуфабрикатов на 830 тыс. руб. и выполнило работы промышленного характера по заказам со стороны на 420 тыс. руб. Готовая продукция на сумму в 200 тыс. руб. была использована на собственные производственные нужды, остальная реализована.

Объём реализации полуфабрикатов составил 970 тыс. руб. (в том числе 140 тыс. руб. приходится па полуфабрикаты, произведённые в прошлом отчётном периоде). Определите показатели произведённой, валовой, товарной и реализованной продукции, относящиеся к отчётному году.

Решение: Произведённая продукция – это произведённые в данном периоде товары и услуги независимо от её дальнейшего использования и без учёта остатков на складах:

ПП = 1200 + 830 + 420 = 2450 тыс. руб.

Валовая продукция – это продукция изготовленная всеми подразделениями предприятия в данном периоде, в том числе продукция цехов, используемая для последующего передела. В данном случае показатели произведённой и валовой продукции совпадают, т.к. нет информации по переделу полуфабрикатов.

ВП = 1200 + 830 + 420 = 2450 тыс. руб.

Товарная продукция включает полностью укомплектованные изделия и полуфабрикаты, отпущенные или предназначенные к отпуску на сторону. В состав товарной продукции входят также работы и услуги промышленного характера на сторону.

ТП =  (1200 – 200) + 830 + 420 = 2250 тыс. руб.

Реализованная продукция  – это продукция (товары и услуги), проданная в данном периоде:

РП = (1200 – 200) + 970 + 420 = 2390 тыс. руб.

№36. Проведите факторный анализ прибыли предприятия на основе следующих данных:

Сделайте выводы, дайте оценку и разработайте мероприятия по росту показателя прибыли и рентабельности предприятия.

Решение: Прибыль от продаж определяется разностью выручки и себестоимости. В базисном и отчетном году прибыль и её изменение  составило:

Влияние изменения цен реализации на прибыль от продаж можно оценить по формуле:

Влияние изменения объёма продаж на прибыль можно оценить по формуле:

Влияние изменения себестоимости продукции на прибыль можно оценить по формуле:

Влияние изменения ассортимента продукции на прибыль можно оценить по формуле:

Общее влияние:

Это общее влияние совпадает с изменением прибыли от продаж, определённое ранее.

Т.о. под влиянием снижения цен прибыль выросла на 2400 тыс. руб., под влиянием роста объёма продаж прибыль выросла на 285,37 тыс. руб., под влиянием роста себестоимости прибыль снизилась на 3200 тыс. руб. В итоге прибыль в отчётном году снизилась на 400 тыс. руб. или на 10,26 %.

Предприятие должно быть заинтересовано во всемерном росте прибыли. Для этого следует обеспечивать опережающий рост объёма продаж по сравнению с ростом затрат на производство продукции. Фактическое значение рентабельности затрат в отчётном году (3500/12100 = 0,289)  оказалось почти в два раза ниже базисного года (3900/8400 = 0,464).

Необходимо выяснить причину опережающего роста себестоимости продукции по сравнению с выручкой. Если это следствие повышения цен на материалы и комплектующие, то стоит рассмотреть вопрос о повышении цен на производимую продукцию.

Если это следствие роста оплаты труда, то надо рассмотреть вопрос о сокращении численности персонала. Существенный рост рентабельности и прибыли может дать обновление ассортимента продукции, активная реклама, новая упаковка и пр.

№40.   Рассчитайте эффект операционного рычага, если объём продаж составляет 13400 тыс. руб., переменные затраты 7800 тыс. руб., постоянные затраты 1100 тыс. руб.

Сформулируйте выводы и рекомендации.

Решение: Эффект операционного рычага – выражение того факта, что любое изменение  выручки от реализации порождает изменение прибыли. Эффект воздействия операционного рычага вычисляется как частное от деления выручки от реализации после возмещения переменных затрат, т.е. валовой прибыли на прибыль:

Валовая прибыль – разность выручки и переменных затрат:

ВП = В  – Z_ПЕР = 13400 – 7800 = 5600 тыс. руб.

Прибыль – разность между валовой прибылью и постоянными затратами:

П = ВП – Z_ПОСТ = 5600 – 1100 = 4500 тыс. руб.

Эффект операционного рычага:

Полученная величина означает, что прибыль растёт в 1,24 раза быстрее, чем выручка,  т.е. росту выручки, например на 10% и таком же росте переменных затрат,  сопутствует рост прибыли от продаж на (1,1·1,24 = 1,369) на 36,9%.

Т.о. снижение постоянных затрат увеличивает эффект операционного рычага и благоприятно сказывается на прибыли.

№49. Сделайте прогноз банкротства на основе формулы Лисе.

При анализе используйте формулу

Z = 0,063х₁ + 0,092х₂ + 0,057х₃ + 0,001х₄,

где   х₁ – коэффициент мобильности активов   (оборотные активы : активы);

х₂ – рентабельность активов (прибыль от продаж : активы);

х₃ – рентабельность активов (нераспределенная прибыль : активы);

х₄ – коэффициент финансирования (собственный  капитал :  заёмный капитал).

Решение: Моделью банкротства Лисе установлено, что если величина Z > 0,037, то вероятность банкротства незначительна.

Для расчёта коэффициентов модели Лисе выберем из приложений необходимые величины. Оборотные активы определим как итог раздела II актива баланса, исключив из него иммобилизованные средства в виде долгосрочной дебиторской задолженности и регулирующую статью “расходы будущих периодов”. Вся сумма активов – это баланс – нетто без  “расходов будущих периодов”. Прибыль от продаж и чистая прибыль показаны в “Отчёте о прибылях и убытках”. Заёмный капитал определим как сумму IV и V разделов пассива баланса без “доходов будущих периодов” и “резервов предстоящих расходов”. Если из баланса-нетто исключить заёмный капитал и “расходы будущих периодов”, то получим собственный капитал. Расчёт необходимых показателей сведём в таблицу:

Расчёт коэффициентов Кi выполним по среднегодовым значениям т. к. прибыль получена в результате экономической деятельности в течение всего года.

К₁ = 25456/50866 = 0,5;        К₂ = – 13109/50866 = – 0,258;

К₃ = – 1947/50866 = – 0,038;           К₄ = 11970,5/38895,5 = 0,308

            Тогда показатель Z-счёт модели Лисе составит:

Z = 0,063 · 0,5 – 0,092 · 0,258 – 0,057 · 0,038 + 0,001 · 0,308 = 0,0059

            Т.к. Z = 0,0059 < 0,037, то вероятность банкротства значительна.